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转债策略：好中选优，积极布局，低估与成长。短期内至年前，预期市场机会偏结构性，建议做适当的仓位调整，增配低估值的早周期品种和特斯拉产业链的新能源品种。当下时期货币政策以稳为主而MLF与OMO利率相继下调，财政政策预期2020年初发力，金融数据整体平稳季节性偏弱，经济数据相对平稳，价格数据如PPI预计触底回升，且海内外PMI向好，都有利于股市等风险资产的表现。尽管当前宏观经济整体较弱，微观企业盈利预期可能面临下修，但是当前市场整体情绪相对较好，且“房住不炒”的背景下股市对直接融资和居民财富的重要性均有所增强，汇率趋稳外资持续涌入，我们对股市中长期保持乐观，对科技成长更为乐观。建议整体需要保持平衡仓位，因时而动把握行业机会，行业上倾向于低估的早周期行业（如银行、家电、建材等）、业绩成长性较好或政策导向的行业（如新兴科技、国产替代、内需增长和国企改革等），转债个券上要求具有一定安全边际的品种。

“当你买一套房子自己居住，意味着你每个月都有一笔等额的市场租金收入，同时有一笔等额的消费支出，也意味着你的住房生产出等额的增加值；如果你再买一套住房出租，同样有收入和产出；但是当你买了房子只用于投资或投机，并不出租，那就是一堆闲置的水泥、钢筋和砖头”，他说。

充分发挥监管与市场间的桥梁纽带作用2019年，我们坚持专业务实。服务监管多措并举，参与和承担多项政策、课题、制度、报告的研究和起草工作，累计形成各类成果近230项，推动监管政策落实落地，充分发挥监管与市场间的桥梁纽带作用。产品注册规范高效，累计注册（备案）债权投资计划、股权投资计划1300余项、规模近3万亿元，注册保险私募基金22只、规模近1900亿元；支持长江经济带建设近6500亿元，支持绿色产业超过8700亿元，支持棚户区改造超过1900亿元，全力服务国家战略、实体经济和民生建设。自律管理持续强化，完善制度规则，开展评估评价和风险预警报警，防范保险资管行业风险，维护保险资金运用安全。

中国瞄准两年内夺回冠军中美在超算榜上“你追我赶”的态势并未画上句号。5月在天津举办的第二届世界智能大会上，中国国家超算天津中心对外展示了我国新一代百亿亿次超级计算机“天河三号”原型机，有望在2020年研制成功并重回超算榜首。据了解，百亿亿次超级计算机也称“E级超算”，被全世界公认为“超级计算机界的下一顶皇冠”，它将在解决人类共同面临的能源危机、污染和气候变化等重大问题上发挥巨大作用。

报告强调，农业保险的风险保障功能最终要通过保险损失补偿来实现，保险保障赔付就是衡量某段时期农业保险对降低农业产业或农业生产者风险损失实际贡献的指标。“2008-2012年和2013-2017年，我国农业保险简单赔付率分别为54.49%、63.56%。其中，畜牧业保险赔付率较种植业更高，且保险赔付率年度间波动更大，体现了农业保险在农业防灾减损和恢复生产中发挥了切实效果。”报告介绍称。

流动性方面，央行意外下调操作利率，MLF-OMO-LPR小幅三连降，公开市场重现大额净投放，资金利率中枢下移，但3个月存单利率上行。财政部下达2020年部分新增专项债额度1万亿元，宽信用预期有所升温。债市策略利率策略：重回震荡。11月在PMI、社融和经济数据多数低于预期、央行意外下调MLF/OMO利率的推动下，再加上前期通胀较高一定程度程度上有所消化，地方债提前发行迟迟未落地，利率债在经历前期的调整后收益率从高位有所下行。展望12月，经济短期快速下行的压力有限，或在海外的带动下，年末到年初可能会出现补库存的小周期，CPI将进一步明显上行，但市场预期已经较为充分，PPI降幅有望收窄；提前下达的1万亿元专项债会否提前到2019年底发行仍不确定，年内供给冲击或有限，但需提防明年初的扰动；货币政策稳健态度不变，预计央行会通过降准、公开市场操作等方式对冲年初专项债发行压力。整体来看，预计利率债收益率短期将以窄幅震荡为主。但随着贸易战久拖不决、抢出口因素消退和房地产投资的缓慢下行，明年经济仍有下行压力，且GDP上修后明年经济增速下限也有所打开，后续CPI冲高回落，叠加人民币贬值压力缓解，货币政策的空间逐步打开，届时利率债可更加主动作为。