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比特币价格去年下跌74%，而标普500指数跌幅为6.2%。但报告也指出，由于数据的不全面以及对效率的保守假设，他们所估算的挖矿成本有可能偏高，成本中也不包含设备相关费用。此前《财经网》文章指出，2018年年末，比特币经历了历史上最黑暗的时期，价格从年初逾17000美元一路跌至4000美元以下，年内跌幅超八成。算力智库研究院的一份研究报告显示，比特币大跌已造成大量矿机亏损，经测算，2018年12月底已有超过30%以上的矿机处于亏损状态。

在费率方面，上投摩根富时发达市场REITs的管理费率为0.8%，托管费率为0.25%，这与同样被动管理的广发美国房地产指数、南方道琼斯REIT指数基本持平。主动管理型基金相对指数型基金则有着更高的管理费率。需要注意的是，上投摩根对基金采取抽样复制策略，跟踪误差有待观察。

截至2019年第一季度，泰禾资产负债率为85.4%，远高于行业资产负债率70%的警戒线，而净资产负债率仍高达279.19%。债务数据处于高位，泰禾的债务偿还能力也有待验证。截至2018年，泰禾在手货币资金为149亿元，不足以覆盖160.38亿元的短期负债，更无法覆盖其一年到期的非流动性负债413.9亿元。此外，泰禾的速动比率为21.68%，资产立即变现用于偿还流动负债的能力较差。

▲泰禾集团2014-2018年业绩情况。“从当前企业的负债数据看，目前总体上在下调，说明企业在积极把控风险，即不断降低企业负债。但是负债相关数据还是偏大，后续依然是有压力的。” 易居研究院智库中心研究总监严跃进直言。另一方面，即使泰禾已正视风险，将“促周转，抓回款”作为2019年的经营重心，其仍需面临土储货值较高、存货货值变现不易之压力。

纯债价值一般是指将转债当作纯债券持有到期后，各期利息收入和到期转债面值以及期末回售补偿价值的折现价值。不过，有市场人士认为，部分可转债目前跌幅过大，已具备投资价值。“这些转债的共性是，偏债型可转债往往基本面一般，价格远远低于转股价。但如果不存在违约，实际上这些转债已经拥有了相当的投资价值。”海通证券张崎表示。

来源丨央行网站、券商研报央行称：为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。