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我们看美国从危机前的“松信用、紧货币”到危机之后是“紧信用、松货币”。在数量上也有体现，紧信用是商业银行总资产萎缩，中央银行总资产增加。财政是政府债务扩张，私人部门去杠杆。那么如何理解“紧信用、松货币、宽财政”？04年我就在讲，信用、货币是不一样。但是很多人不理解，估计今天依然有很多人不理解，信用紧，货币怎么能松呢？其实就是货币的两个放方式。紧信用是去杠杆的载体，一个是监管加强所带来的紧信用，一个是市场自发的，到了一定程度，你加强监管，你是要治理金融乱象，审慎监管加强，那是一次性的，但是他带来的影响，紧信用有金融的顺周期性。假设我因为监管加强，我的资金紧了，我可能会影响下一家机构，下一家机构不一定直接受监管的影响，但是因为它受到我的影响，这就是市场自发的内生的影响。它导致了信贷需求和信贷供给结构。比如说资产价格下跌，净资产下降，你的信用评级下降，这些都是紧信用带来的体现。比如说P2P平台最近出现很多问题，这也是加强监管带来的紧信用后续的影响。

“考虑到我国老旧汽车报废更新替代量还很大，同时，三、四线的一些小城镇需求量还是蛮大的，今后汽车行业的增长空间还是比较广阔的，但是肯定不会像过去那样高的增长速度。” 辛国斌表示，工信部后续确实需要引导行业进一步加大创新投入，降本增效，实现汽车行业的平稳健康发展。

另外，据媒体报道，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清3月5日在两会“部长通道”上表示，对于今年的房地产金融政策，总的方针不会有改变。在银行“保持流动性合理充裕”的前提下，货币能否传导至房地产市场？今年房地产行业将面临怎样的资金局面呢？

产投风险管理这块，大都是机构投资者参与，我们这个制度确实跟产投风险的话题，确实产投风险管理有关系。为什么呢？我们的连续活跃制度就是为机构客户参与期货设计的，而且从我们观察和分析的情况来看，机构客户也更多的喜欢参与，所以说这两个题目其实是可以连到一起的。

下半场去杠杆的路径在微观层面微观体现的是债务违约。比如说国企债转股，地方政府地方债务置换，还有无序违约，这些天正在增加。宏观政策是要紧信用、松货币、宽财政。审慎监管就是要紧信用，为了应对、抵消、对冲紧信用对经济的冲击，要松货币，也就是说利率下降。然后是宽财政增加赤字。同时财政赤字增加，是增加私人部门的资产，鼓励私人部门去杠杆。

责任编辑：陈悠然 SF104坑！滴滴司机疯狂绕路，醉酒乘客环游成都三环路来源：成都商报10月12日晚，和朋友饭聚后，醉醺醺的杨先生被朋友送上了网约车。朋友连先生用自己的手机帮杨先生打了一个滴滴网约车。原本20分钟以内的路途，杨先生花了一个小时才到家：滴滴师傅“环游”四分之三段三环路才抵达，从南边到西边再到北边。