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18：00 欧元区12月失业率及四季度GDP年率初值20：30 美国1月挑战者企业裁员人数21：30 美国至1月26日当周初请失业金人数21：30 加拿大11月GDP月率22：45 美国1月芝加哥PMI责任编辑：陈平中新社北京2月10日电 （记者 杜燕）北京市商务局10日公布的数据显示，重点监测的120家商业服务业企业春节假期7天销售额达48.8亿元（人民币，下同），同比增长5.1%。

进入2015年5月，股指走势震荡加剧，5月25日沪深300指数大跌6.71%，但6月9日指数再创新高。在此期间股指期货期现价差波动也颇剧烈。6月1日沪深300主力合约仍然升水3.4%，但是6月9日现货指数创出新高后，股指期货却贴水1.26%。

投资策略趋势上，建议投资者待价格修复反弹后逢高布空，阶段性操作；套利方面可关注买近抛远正套操作若人民币继续贬值，沪伦比将继续上升，建议买沪抛伦跨市反套操作；若人民币止跌企稳，沪伦比将回落，建议买伦抛沪正套操作。以下为报告正文一、二季度行情回顾

2015年6月至整个2016年，股指期货长期处于贴水的格局，其中2015年7月7日贴水5.89%，9月1日贴水10.8%，9月2日贴水11.89%。我们认为，这段时间不太合理的大幅贴水，主要是受到两方面因素影响。一方面，沪深300指数自6月12日以来持续快速下跌，截止到7月7日累计下跌26%，市场后市悲观预期强烈，导致股指期货大幅贴水；另一方面，交易所自7月8日开始，针对股指期货实施了一定交易限制，包括上调交易保证金、提高平今仓手续费以及控制日内开仓限额等，其中9月2日公布的交易限制最为严格。受交易限制的影响，股指期货成交量大幅萎缩，2015年6-8月沪深300股指期货日均成交量超过200万手，交易规则限制后的首个交易日，9月7日沪深300股指期货成交量仅4.3万手，9月10日之后，股指期货平均日成交量仅2万手，因此，流动性不足也是造成大幅贴水的主要原因。

臧旻：就债券市场来讲，目前是处在牛市的后半段，无风险利率在净价空间闭塞的情况下已经丧失了弹性，并不是市场主流的交易品种。但年内货币政策的边际收紧无法获得宏观基本面的支撑，因此利率风险相对可控。特别是在利率并轨阶段，需要保持货币市场和银行间市场收益率的总体稳定，所以在债市交易策略方面，后期交易主题是寻找相对价值，比如地方债以及中低评级信用利差收窄中的结构性机会。

具体到后市的行业配置，部分明星基金经理重点看好能源变革、科技创新、消费升级等方向上的优质成长股，也有基金经理增加了部分快消品的配置比例。绩优基金及时加仓今年一季度A股市场在年初创下本轮调整新低之后开始一路上涨，主要指数涨幅均超过20%，公募基金也在熬过了去年恐慌式下跌后，迎来了一个丰收的季度，大举收复失地，100只主动权益股票基金净值上涨超过30%。